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皇氏集团多元化失意:折价13亿卖子止损陷并购后遗症!

来源:首页 | 时间:2018-09-18

  8月31日,业界知名新媒体《斑马消费》对外发布一篇标题为《皇氏集团多元化失意:折价1.3亿卖子止损,陷并购后遗症》的深度调研文章,引起了中访网和各大财经媒体、社会公众的关注。

  据《斑马消费》撰文:拍电影、搞信息服务,甚至在幼儿教育领域插上一腿,就是没能好好卖自家的水牛奶,皇氏集团业绩不是一般的差。

  今年上半年报显示,皇氏集团营业收入10亿元,同比微增1%;扣非净利润-7862.75万元,同比下滑204.72%。

  业绩大变脸,归咎于在4年前开始式多元化战略,尤其是影视公司盛世骄阳的拖累。

  为及时止损,皇氏集团在6月份将盛世骄阳以7.3亿元贱卖给宁波智莲,公司控股股东黄嘉棣甚至不惜借款1.6亿元给接盘方。

  盛世骄阳最终被卖了,但皇氏集团逃脱不了业绩下滑的窘态,今年上半年营业收入微增1%,扣非净利下滑204%。

  在今年的半年报里,皇氏集团(002329.SZ)表示,盛世骄阳已脱离公司合并报表范围,大大降低公司后续可能存在的经营风险。

  2015年7月,皇氏集团耗资7.8亿元购买盛世骄阳全部股权,当时后者股权账面价值仅2.3亿元。除了溢价5.5亿元,公司还使用募集资金8000万元增资。

  2015年度,盛世骄阳实现归属于母公司股东的净利润7947万元,是当年公司净利润的43%。

  此后两年,盛世骄阳均未完成业绩承诺。其中,2017年,受数字电视整治、版权运营成本高企影响,盛世骄阳扣非后净利为3065.44万元,远低于1.08亿元的业绩承诺。

  受此拖累,皇氏集团2017年计提商誉减值1.91亿元,业绩向下修正后,归属于上市公司股东的净利润减少80.53%。

  盛世骄阳原控股股东徐蕾蕾未能按时对业绩承诺作出补偿,目前已被上市公司诉至法院,涉案金额6380.31万元。

  今年6月,宁波智莲以7.31亿元受让盛世骄阳全部股权,为彻底甩掉“包袱”,皇氏集团控股股东黄嘉棣不惜借款1.6亿元给宁波智莲控股股东沪上投资。

  斑马消费发现,宁波智莲的实控人为蒋勇,蒋勇和黄嘉棣分别担任上海市广西商会执行会长和会长。宁波智莲在皇氏集团首次公布转让盛世骄阳股权前12天才成立。

  皇氏集团主业水牛奶乳制品业务平静如水,在跨界并购上,这家广西企业却呈现出狂热的一面。

  从2014年开始,皇氏集团好像憋足了劲儿,从乳业频频跨界八竿子打不着的影视、互联网以及幼教领域。

  2014年10月,皇氏集团斥资6.8亿元收购御嘉影视100%股权;2015年7月,又以7.8亿元买下盛世骄阳100%股权;2015年8月,又斥资1.8亿元收购浙江完美在线%股权……

  2015年,御嘉影视和盛世骄阳分别实现归属于母公司股东的净利润8872万元和7947万元,当年两家公司合计完成净利润1.68亿元,相当于当年皇氏集团净利润的9成。

  2015年底,公司与北广高清相关股东达成股权转让协议,先向北广高清投入4000万元,以增资方式获得20%股权,去年再次增资获得控股权。

  北广高清主要运营北京电视台“卡酷”频道,公司正式切入动漫幼教领域和互联网发布平台,加上此前收购浙江完美在线%股权,以及涉足母婴跨进电商臻品悦动和易联视讯,公司切入儿童消费领域,公司还与360合作共建儿童互联网平台,布局幼教大数据。

  至此,公司已初步完成乳制消费品、影视娱乐、幼儿和互联网渠道四大业务板块。

  今年5月,皇氏集团(002329.SZ)分别降价10%转让盛世骄阳和广西皇氏甲天下食品有限公司100%股权。

  这两家全资子公司业绩下滑明显,2017年,盛世骄阳营收2.65亿元,净利润2976.85万元,分别同比下降36.85%和67.16%;

  皇氏甲天下公司净利润从2015年的774万元,逐年下降至2017年的-786.7万元,降幅200%。

  斑马消费发现,皇氏集团实施多元化战略以来如履薄冰,虽然并购的御嘉影视4年来均完成业绩承诺,但每年都是“险过”。

  公司寄予厚望投资的北广高清,也未能在2014年、2015年分别实现扣非后归母净利润2000万元和3500万元及其他条件,根据协议公司要求北广高清返还投资款,截至今年上半年,公司已累计收到返还投资款2000万元。

  从农牧行业贸然跨界影视文化行业,乳业板块已见天花板是客观原因。不过,从4年以来并购路径来看,公司密集布局影视文化产业,打造上下游产业链的想法,很多项目目前尚处初级阶段。

  公司跟风热门概念,希望在短期内获得收益:投资北广高清,看重其与迪士尼合作概念;收购御嘉影视和盛世骄阳,倾向于影视内容制作和影视数字版权分销网络;控股完美在线,是为了推动公司互联网金融平台搭建及落地;收购盛世骄阳的终极目的是公司的影视剧发行渠道。

  2016年,就在皇氏集团大步跨界影视领域时,黄嘉棣在当年9月2日套现7.3亿元。


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